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　　学习资料：                         三因素促存款准备金率再次上调
　　《财经新闻2010年3月8日
　　中国人民银行宣布从2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社等小型金融机构暂时不上调。
　　这是央行一个月时间内第二次上调存款准备金率。此前，1月12日，央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点，为央行18个月来首次上调存款准备金率。央行有关人士对此表示，此举主要是针对较为充裕的流动性，适度宽松的货币政策取向并没有发生改变。央行货币政策执行报告也提出，下一阶段继续实施适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏和重点，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性。
　　中国社科院金融研究所专家刘煜辉指出，央行再次上调存款准备金率在意料之中，属于正常的流动性管理。春节之前央行在公开市场已经连续四周净投放资金，节后对此前释放的大量流动性进行回收是必然的操作。同时，节后公开市场到期资金量较大。
　　出于节前保持资金充足等因素考虑，央行公开市场操作在1月后半月转为净投放资金，四周以来已经累计净投放资金近7000亿元。同时，数据显示，自2月20日至3月末，央行公开市场央票和正回购到期量近万亿元，是公开市场到期资金较为集中的一段时期，这使得节后流动性回笼压力较大。
　　同时，由于贸易顺差改善和外资流入加快造成外汇占款增长较快，导致被动性的流动性创造增多，也可能对未来流动性起到一定的推升作用。
　　央行2月11日发布的《2009年第四季度货币政策执行报告》指出，2010年要“加强流动性管理”“合理引导货币条件逐步从反危机状态回归常态水平”。
　　刘煜辉表示，适度收缩流动性有助于缓解过度充裕的货币环境对物价的压力。他认为，受春节和基数因素影响，2月CPI同比增幅可能较1月继续攀升，因此应加强流动性管理
　　今年1月份我国新增人民币贷款1.39万亿元，低于去年同期1.62万亿元的新增规模。专家认为，合理调控银行体系流动性，有利于抑制银行放贷冲动，特别是有助于防止3月份信贷出现季末冲高，从而实现均衡放贷。　
　　以1月底我国金融机构存款余额61.29万亿元计算，此次上调存款准备金率0.5个百分点，将相当于一次性冻结资金约3000亿元。
　　与上次存款准备金率调整相同的是，农村信用社等小型金融机构被排除在外，体现了货币政策的针对性和灵活性。央行有关人士表示，这主要是出于支持春耕备耕的需要。
　　央行货币政策执行报告也提出，下一阶段继续实施适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏和重点，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性。
　　（注意：存款准备金率是指金融机构必须将存款的一部分缴存在中央银行，存款准备金占金融机构存款总额的比例则叫做存款准备金率，是央行调控流动性的重要手段之一。此次上调之后，金融机构存款准备金率为16.5%，这意味着金融机构每吸收100元存款，就必须向央行缴存16.5元的存款准备金，用于发放贷款的资金为83.5元。）
　　调整有因：
　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，本次提高存款准备金率主要是出于以下三个因素：
　　一是对流动性进行有针对性的调节，春节前央行有大量现金投放，春节之后要考虑流动性回笼问题。
　　二是巨量到期资金“逼迫”央行回笼。2月份公开市场到期资金达7650亿元，创月度历史新高，面对如此巨大的流动性，市场预期央行节后将加大资金回笼，央行则选择在春节放假前最后一天调整存款准备金